Options Trading Low Volatility

Comment commercialiser la volatilité 8211 Chuck Norris Style Lorsque les options de négociation, l'un des concepts les plus difficiles pour les commerçants débutants d'apprendre est la volatilité, et spécifiquement COMMENT COMMERCIALISER VOLATILITÉ. Après avoir reçu de nombreux courriels de personnes à propos de ce sujet, je voulais prendre un regard approfondi sur la volatilité des options. Je vais expliquer quelle est la volatilité des options et pourquoi son importance. Ill discuter également de la différence entre la volatilité historique et la volatilité implicite et comment vous pouvez utiliser cela dans votre négociation, y compris des exemples. Ill puis regarder quelques-unes des principales stratégies de négociation d'options et comment la volatilité croissante et en baisse les affectera. Cette discussion vous donnera une compréhension détaillée de la façon dont vous pouvez utiliser la volatilité dans votre négociation. OPTION TRADING VOLATILITY EXPLAINED La volatilité des options est un concept clé pour les opérateurs d'options et même si vous êtes un débutant, vous devriez essayer d'avoir au moins une compréhension de base. La volatilité des options est reflétée par le symbole grec Vega qui est défini comme le montant que le prix d'une option change par rapport à une variation de la volatilité. En d'autres termes, une option Vega est une mesure de l'impact des variations de la volatilité sous-jacente sur le prix de l'option. Tous les autres étant égaux (pas de mouvement du cours de l'action, des taux d'intérêt et de l'absence de temps), le prix des options augmentera si la volatilité augmente et si la volatilité diminue. Par conséquent, il est raisonnable de penser que les acheteurs d'options (ceux qui sont longs, soit des appels ou des puts), bénéficieront d'une volatilité accrue et les vendeurs bénéficieront d'une volatilité réduite. La même chose peut être dit pour les spreads, spreads de débit (métiers où vous payez pour placer le commerce) bénéficiera d'une volatilité accrue tandis que les spreads de crédit (vous recevez de l'argent après avoir placé le commerce) bénéficieront d'une volatilité réduite. Voici un exemple théorique pour démontrer l'idée. Si la volatilité implicite est de 90, le prix de l'option est de 12,50. Si la volatilité implicite est de 50, le prix de l'option est de 7,25. Si la volatilité implicite est de 90, le prix de l'option est de 12,50. La volatilité est de 30, le prix de l'option est de 4,50 Cela montre que plus la volatilité implicite est élevée, plus le prix de l'option est élevé. Ci-dessous vous pouvez voir trois captures d'écran reflétant un simple appel à l'argent long avec 3 différents niveaux de volatilité. La première image montre l'appel tel qu'il est maintenant, sans changement de volatilité. Vous pouvez voir que le seuil de rentabilité actuel de 67 jours à l'expiration est 117,74 (prix SPY courant) et si le stock a augmenté aujourd'hui à 120, vous auriez 120,63 dans le bénéfice. La deuxième image montre l'appel même appel, mais avec une augmentation de 50 dans la volatilité (c'est un exemple extrême pour démontrer mon point). Vous pouvez voir que le seuil de rentabilité actuel avec 67 jours à l'expiration est maintenant 95,34 et si le stock a augmenté aujourd'hui à 120, vous auriez 1,125.22 dans le bénéfice. La troisième image montre l'appel même appel, mais avec une 20 diminution de la volatilité. Vous pouvez voir que le seuil de rentabilité actuel avec 67 jours à l'expiration est maintenant 123,86 et si le stock a augmenté aujourd'hui à 120, vous auriez une perte de 279,99. POURQUOI EST-IL IMPORTANT L'une des principales raisons pour lesquelles il faut comprendre la volatilité des options, c'est qu'il vous permettra d'évaluer si les options sont bon marché ou coûteuses en comparant la volatilité implicite (IV) à la volatilité historique (HV). Voici un exemple de la volatilité historique et de la volatilité implicite de l'AAPL. Ces données vous pouvez obtenir gratuitement très facilement à partir ivolatility. Vous pouvez voir qu'à l'époque, la volatilité historique AAPLs était entre 25-30 pour les 10-30 derniers jours et le niveau actuel de la volatilité implicite est d'environ 35. Cela vous montre que les traders attendaient de gros mouvements dans AAPL allant en août 2011. Vous pouvez également voir que les niveaux actuels de IV, sont beaucoup plus proches de la semaine 52 plus élevé que le bas de 52 semaines. Cela indique que c'est peut-être un bon moment pour examiner les stratégies qui bénéficient d'une chute de IV. Ici nous regardons cette même information montrée graphiquement. Vous pouvez voir il y avait un pic énorme à la mi-Octobre 2010. Cela coïncidait avec une baisse de 6 dans le cours des actions AAPL. Gouttes comme ceci les investisseurs de la cause deviennent peureux et ce niveau augmenté de la peur est une grande chance pour les commerçants d'options pour ramasser la prime supplémentaire par des stratégies de vente nettes telles que des écarts de crédit. Ou, si vous étiez un détenteur d'actions AAPL, vous pourriez utiliser le pic de volatilité comme un bon moment pour vendre certains appels couverts et de ramasser plus de revenus que vous le feriez habituellement pour cette stratégie. En général, lorsque vous voyez des pics de IV comme ça, ils sont de courte durée, mais soyez conscient que les choses peuvent et s'aggravent, comme en 2008, alors ne supposez simplement que la volatilité va revenir à des niveaux normaux en quelques jours ou semaines. Chaque stratégie d'option a une valeur grecque associée appelée Vega, ou position Vega. Par conséquent, comme les niveaux de volatilité implicite changent, il y aura un impact sur la performance de la stratégie. Les stratégies Vega positives (comme les puts et les appels longs, les backspreads et les longs stranglesstraddles) sont meilleures quand les niveaux implicites de volatilité augmentent. Les stratégies négatives de Vega (comme les puts et les appels courts, les spreads de taux et les stradles à strangles courts) font mieux lorsque les niveaux de volatilité implicite chutent. De toute évidence, savoir où les niveaux de volatilité implicite sont et où ils sont susceptibles d'aller après vous avez placé un commerce peut faire toute la différence dans le résultat de la stratégie. VOLATILITE HISTORIQUE ET VOLATILITE IMPLICITE Nous savons que la volatilité historique est calculée en mesurant les stocks en fonction des mouvements des prix. C'est un chiffre connu car il est basé sur des données passées. Je veux aller dans les détails de la façon de calculer HV, car il est très facile à faire dans Excel. Les données sont facilement disponibles pour vous dans tous les cas, donc vous n'aurez généralement pas besoin de le calculer vous-même. Le point principal que vous devez savoir ici est que, en général, les stocks qui ont eu des fluctuations des prix dans le passé aura de hauts niveaux de volatilité historique. En tant que traders d'options, nous sommes plus intéressés par la volatilité d'un stock est susceptible d'être pendant la durée de notre commerce. Volatilité historique donnera un peu de guide sur la volatilité d'un stock est, mais ce n'est pas une façon de prédire la volatilité future. Le mieux que nous puissions faire est de l'estimer et c'est là que Implied Vol entre en jeu. 8211 Volatilité implicite est une estimation, faite par les commerçants professionnels et les créateurs de marché de la volatilité future d'un stock. Il s'agit d'une entrée clé dans les modèles d'évaluation des options. 8211 Le modèle de Black Scholes est le modèle de prix le plus populaire, et même si je n'insiste pas dans le calcul en détail ici, il est basé sur certains intrants dont Vega est le plus subjectif (comme la volatilité future ne peut pas être connue) Nous la plus grande chance d'exploiter notre point de vue de Vega par rapport à d'autres commerçants. 8211 Volatilité implicite tient compte de tout événement connu pendant la durée de vie de l'option qui pourrait avoir un impact significatif sur le cours de l'action sous-jacente. Cela pourrait inclure et l'annonce des résultats ou la publication des résultats des essais de médicaments pour une entreprise pharmaceutique. L'état actuel du marché général est également incorporé dans Implied Vol. Si les marchés sont calmes, les estimations de volatilité sont faibles, mais en période de stress du marché, les estimations de la volatilité seront relevées. Un moyen très simple de garder un oeil sur le niveau général de volatilité du marché est de surveiller l'indice VIX. COMMENT PRENDRE AVANTAGE EN COMMERCIANT LA VOLATILITÉ IMPLICITE La façon dont j'aime tirer profit de la volatilité implicite de négociation est par l'intermédiaire de condors de fer. Avec ce commerce, vous vendez un appel OTM et un OTM Mettre et acheter un appel plus loin sur la hausse et l'achat d'un mettre plus loin sur l'envers. Nous regardons un exemple et supposons que nous mettons le commerce suivant aujourd'hui (14 octobre 2011): Vendre 10 Nov 110 SPY Puts 1,16 Acheter 10 Nov 105 SPY Puts 0,71 Vendre 10 Nov 125 SPY Appels 2.13 Acheter 10 Nov 130 SPY Calls 0.56 Pour cela Commerce, nous recevions un crédit net de 2 020 et ce serait le bénéfice sur le commerce si SPY finit entre 110 et 125 à l'expiration. Nous profitons également de ce commerce si (toutes choses égales par ailleurs), la volatilité implicite chute. La première image est le diagramme de paiement pour le commerce mentionné ci-dessus juste après qu'il a été placé. Remarquez comment nous sommes Vega court de -80.53. Cela signifie que la position nette bénéficiera d'une chute dans le vol implicite. La deuxième image montre à quoi ressemblerait le diagramme de résultat s'il y avait une baisse de 50 dans le vol implicite. C'est un exemple assez extrême que je connais, mais il démontre le point. L'indice de volatilité du marché CBOE ou 8220Le VIX8221 tel qu'il est le plus souvent mentionné est la meilleure mesure de la volatilité générale du marché. Il est parfois aussi appelé l'indice de peur car il est un proxy pour le niveau de peur sur le marché. Lorsque le VIX est élevé, il ya beaucoup de peur sur le marché, quand le VIX est faible, il peut indiquer que les participants du marché sont complaisants. En tant que traders option, nous pouvons surveiller le VIX et l'utiliser pour nous aider dans nos décisions commerciales. Regardez la vidéo ci-dessous pour en savoir plus. Il ya un certain nombre d'autres stratégies que vous pouvez quand la volatilité commerciale impliquée, mais les condors de fer sont de loin ma stratégie préférée pour tirer profit des niveaux élevés de vol implicite. Le tableau suivant présente quelques-unes des stratégies d'options majeures et leur exposition à Vega. J'espère que vous avez trouvé cette information utile. Permettez-moi de savoir dans les commentaires ci-dessous votre stratégie préférée est pour la volatilité implicite du marché. Heres à votre succès La vidéo suivante explique quelques-unes des idées discutées ci-dessus plus en détail. Like it Partager Sam Mujumdar dit: Cet article était si bon. Il a répondu à beaucoup de questions que j'avais. Très clair et expliqué en anglais simple. Merci de votre aide. Je cherchais à comprendre les effets de Vol et comment l'utiliser à mon avantage. Cela m'a vraiment aidé. Je voudrais quand même clarifier une question. Je vois que les options Put Netflix Février 2013 ont une volatilité à 72 ou alors tandis que le Janvier 75 Put option vol est d'environ 56. Je pensais à faire une propagation OTM calendrier inversé (j'avais lu à ce sujet) Cependant, ma peur est que le janvier L'option expirerait le 18 et le vol pour février serait toujours le même ou plus. Je ne peux traiter que les spreads de mon compte (IRA). Je ne peux pas laisser cette option nue jusqu'à ce que le vol tombe après les revenus le 25 janvier. Peut-être je devrai rouler mon long à March8212 mais quand le vol tombe 8212-. Si j'achète une option d'appel ATM de 3 mois SampP au sommet d'un de ces pics de vol (je comprends Vix est le vol implicite sur SampP), comment puis-je savoir ce qui prévaut sur mon PL. 1.) Je vais profiter de ma position d'une hausse dans le sous-jacent (SampP) ou, 2.) Je vais perdre sur ma position d'un accident de volatilité Salut Tonio, il ya beaucoup de variables au jeu, cela dépend de la distance Le stock se déplace et à quelle distance IV gouttes. En règle générale cependant, pour un appel long ATM, l'augmentation du sous-jacent aurait le plus grand impact. Rappelez-vous: IV est le prix d'une option. Vous voulez acheter des puts et des appels lorsque IV est inférieur à la normale, et Sell quand IV monte. L'achat d'un appel ATM au sommet d'un pic de volatilité est comme avoir attendu la vente à la fin avant d'aller shopping8230 En fait, vous avez même mai payé plus élevé que 8220retail, 8221 si la prime que vous avez payé était au-dessus de la valeur Black-Scholes 8220fair .8221 D'autre part, les modèles d'évaluation des options sont des règles empiriques: les stocks vont souvent beaucoup plus haut ou plus bas que ce qui est arrivé dans le passé. Mais c'est un bon endroit pour commencer. Si vous possédez un appel 8212 dire AAPL C500 8212 et même si le cours de l'action de est inchangé le prix du marché pour l'option est passé juste de 20 dollars à 30 dollars, vous venez de gagner sur un jeu IV pur. Bonne lecture. J'apprécie la minutie. Je ne comprends pas comment un changement dans la volatilité affecte la rentabilité d'un Condor après que vous ayez placé le commerce. Dans l'exemple ci-dessus, le crédit de 2020 que vous avez gagné pour lancer l'affaire est le montant maximum que vous verrez jamais, et vous pouvez perdre tout 8212 et beaucoup plus 8212 si le prix des actions va au-dessus ou au-dessous de votre short. Dans votre exemple, parce que vous possédez 10 contrats avec une fourchette 5, vous avez 5000 d'exposition: 1 000 actions à 5 bucks chacun. Votre perte maximale de la poche serait de 5 000 moins votre crédit d'ouverture de 2 020, soit 2 980. Vous n'aurez jamais, jamais, un bénéfice plus élevé que le 2020, vous avez ouvert avec ou une perte pire que le 2980, ce qui est aussi mauvais que possible. Toutefois, le mouvement réel des stocks est complètement non corrélée avec IV, qui est simplement le prix que les commerçants paient à ce moment dans le temps. Si vous avez obtenu votre crédit de 2 020 et le IV augmente d'un facteur de 5 millions, il n'y a aucun effet sur votre position de trésorerie. Cela signifie simplement que les commerçants paient actuellement 5 millions de fois plus pour le même Condor. Et même à ces hauts niveaux IV, la valeur de votre position ouverte sera comprise entre 2020 et 2980 8212 100 entraîné par le mouvement du stock sous-jacent. Vos options se souviennent des contrats d'achat et de vente d'actions à certains prix, ce qui vous protège (sur un condor ou un autre marché de crédit). Il aide à comprendre que Volatilité implicite n'est pas un nombre que Wall Street arrive avec une conférence téléphonique ou un tableau blanc. Les formules d'évaluation des options telles que Black Scholes sont conçues pour vous indiquer la juste valeur d'une option à l'avenir, en fonction du cours de l'action, du délai de remboursement, des dividendes, des intérêts et des intérêts historiques (c'est-à - Année dernière) volatilité. Il vous indique que le prix juste attendu devrait être 2. Mais si les gens payent réellement 3 pour cette option, vous résolvez l'équation à l'envers avec V comme inconnu: 8220Hey La volatilité historique est 20, mais ces gens payent comme si c'était 308221 (d'où 8220Implied8221 Volatilité) Si IV baisse alors que vous détenez le crédit 2.020, il vous donne une occasion de fermer le poste au début et de conserver quelques-uns du crédit, mais il sera toujours inférieur aux 2.020 que vous avez pris po That8217s parce que la fermeture La position de crédit exigera toujours une transaction de Débit. Vous pouvez gagner de l'argent sur l'entrée et l'extérieur. Avec un Condor (ou Condor de fer qui écrit à la fois Put et Call spreads sur le même stock) votre meilleur cas est pour le stock aller flatline le moment où vous écrivez votre accord, et vous prenez votre chéri pour un dîner 2020. D'après ce que je comprends, si la volatilité diminue, la valeur du Condor de fer tombe plus rapidement qu'il ne le serait autrement, ce qui vous permettra de l'acheter et de verrouiller votre profit. Achat retour à 50 bénéfice maximal a été montré pour améliorer considérablement votre probabilité de succès. Il ya certains commerçants experts enseigné à ignorer le grec de l'option tels que IV et HV. Une seule raison pour cela, tous les prix de l'option est purement basée sur le mouvement des cours des actions ou la sécurité sous-jacente. Si le prix de l'option est mauvais ou mauvais, nous pouvons toujours exercer notre option d'achat d'actions et convertir en actions que nous possédons ou peut-être les vendre sur le même jour. Quels sont vos commentaires ou opinions sur l'exercice de votre option en ignorant l'option grecque Seulement avec exception pour le stock illiquide où les commerçants peuvent difficile de trouver des acheteurs pour vendre leurs stocks ou options. J'ai également noté et observé que nous ne sommes pas nécessaire de vérifier le VIX à l'option de négociation et en outre certains stocks ont leurs propres personnages uniques et chaque stock option ayant chaîne d'option différente avec IV différente. Comme vous le savez options trading ont 7 ou 8 échanges aux États-Unis et ils sont différents des bourses. Ils sont de nombreux participants sur le marché de l'option et les marchés boursiers avec des objectifs différents et leurs stratégies. Je préfère vérifier et aimer le commerce sur l'option de stocks avec un volume élevé d'intérêt ouvert plus le volume d'option, mais le stock HV supérieur à l'option IV. J'ai également observé que beaucoup de blue chip, de petite capitalisation, les stocks de moyenne capitalisation appartenant à de grandes institutions peuvent faire pivoter leur pourcentage de détention et de contrôler le mouvement des cours des actions. Si les institutions ou les pools foncés (comme ils ont plate-forme de négociation alternative sans aller aux échanges de stock normal) détient une propriété d'actions d'environ 90 à 99,5 puis le prix des actions ne bouge pas beaucoup comme MNST, TRIP, AES, THC, DNR, Z Cependant, l'activité de HFT peut également provoquer le mouvement de prix drastique vers le haut ou vers le bas si le HFT a découvert que les institutions tranquillement par ou vendre leurs stocks Surtout la première heure de la négociation. Exemple: pour la marge de crédit nous voulons faible IV et HV et ralentir le mouvement des prix des actions. Si nous option longue, nous voulons faible IV dans l'espoir de vendre l'option avec IV élevé plus tard, surtout avant de gagner l'annonce. Ou peut-être nous utilisons la propagation de débit si nous sommes longue ou courte une option étendue au lieu de commerce directionnel dans un environnement volatile. Par conséquent, il est très difficile de généraliser des choses telles que le stock ou l'option de négociation lorsque viennent à la stratégie d'option de négociation ou de négociation juste des stocks parce que certains stocks ont des valeurs bêta différentes dans leurs propres réactions aux indices du marché plus large et les réponses aux nouvelles ou tout événement surprise . Pour Lawrence 8212 Vous déclarez: 8220Exemple: pour la marge de crédit, nous voulons faible IV et HV et ralentir le mouvement des actions.8221 Je pensais que, en général, on veut un environnement IV plus élevé lors du déploiement de la propagation de crédit8230et de la réciproque pour débiter spreads8230 Peut-êtreI8217m confused8230How to Trouver des options Opportunités à faible volatilité J'ai discuté ici et ici comment trouver des possibilités d'options en recherchant des stocks avec des options exceptionnellement coûteuses. Une question naturelle est de savoir s'il existe des opportunités dans les stocks avec des options qui sont exceptionnellement bon marché. Et il y a. En fait, si nous pouvons identifier les stocks qui sont à des niveaux de demande forte ou des niveaux d'offre et qui ont également des options très bon marché, nous avons le type le plus simple et potentiellement le plus rentable de commerce d'option. Le processus d'identification de ces opportunités a un ensemble d'étapes qui sont un peu différentes de celles pour les options coûteuses. Ici, plutôt que de vendre, nous allons acheter des options. Eh bien acheter des appels s'ils étaient haussiers ou met si étaient baissiers, mais c'est plus compliqué que cela. Heres, nous devons faire pour profiter des possibilités d'options bon marché. Tout d'abord, j'ai énuméré les étapes. Ensuite, bien marcher à travers un exemple et décrire chaque étape. 1. Localiser les stocks dont la volatilité implicite (IV) est inhabituellement faible par rapport à leur propre histoire IV. Bas IV signifie des options bon marché. 2. En utilisant un tableau de prix quotidien, déterminer si nous avons une bonne raison d'être fortement haussier ou fortement baissier sur chaque action. Ce ne sera le cas que si le stock est proche (dans une plage moyenne de jours) d'un tournant à haute probabilité - un niveau d'offre ou de demande de qualité. En outre, il doit y avoir beaucoup de place pour le stock de se déplacer après son inversion, assez pour au moins un 3: 1 ratio récompense-à-risque. Rejeter tous les stocks qui échouent ce test. Cela éliminera la plupart des possibilités. Les stocks restants, le cas échéant, sont nos meilleures opportunités. 3. Identifier le prix d'arrêt que nous utiliserions si nous allions échanger le stock lui-même. A quel prix quitterions-nous le commerce si cela se passait contre nous? 4. Identifier le prix indicatif pour les 30 prochains jours. À quel prix prendrions-nous notre bénéfice et quitterons-nous le commerce si cela se passait pendant cette période? 5. Sur la chaîne d'options sur actions, localisez la date d'expiration mensuelle la plus proche qui est plus de 90 jours. 6. Pour cette date d'expiration, trouvez le premier prix de levée de l'argent (ITM). Si nous sommes optimistes et en utilisant des options d'achat, c'est le prix d'exercice suivant inférieur au cours actuel. Si nous sommes baissiers et en utilisant des options de vente, c'est le prochain prix d'exercice au-dessus du prix actuel. 7. Calculer le montant du bénéfice avec le stock au prix cible et IV inchangé dans les 30 jours à partir de maintenant. Vous devez utiliser le logiciel de diagrammes option pour cela. 8. Calculer le montant de perte avec le stock au prix d'arrêt et IV inchangé dans 30 jours à partir de maintenant. Rejeter le commerce si le ratio de 30 jours de récompense à risque est inférieur à 2 pour 1. 9. Recalculer les montants de 30 jours de profits et pertes et le rapport de récompense à risque en supposant que IV Augmente de nouveau à sa moyenne d'un an. Rejeter le commerce si le rapport récompense-risque n'est pas au moins 3: 1. 10. Si tout semble toujours bon, placer le commerce. 11. Entrez la (les) commande (s) pour débloquer le commerce si le sous-jacent atteint le prix d'arrêt. Cela peut sembler comme beaucoup d'étapes juste pour acheter des appels ou met. Peut-être, mais ils ne sont pas si difficiles, et chacun est nécessaire. Laissant un ou plusieurs de ces étapes est ce qui provoque la plupart des nouveaux commerçants d'option de perdre de l'argent. Regardons un exemple. 1. Localiser les stocks dont la volatilité implicite est actuellement faible (IV) Les nombres absolus de volatilité implicite ne peuvent pas être comparés entre les stocks - il n'y a pas de nombre IV absolument bas ou élevé. L'important est de savoir si une volatilité implicite des stocks est faible ou élevée pour ce stock. Dans cet exemple, je voulais des stocks dont la volatilité implicite actuelle se situe dans le 5e rang des IV dernières années. Par exemple, si la volatilité implicite des stocks au cours de l'année écoulée a varié de 10 à 50, elle a une fourchette de 40 points (50 à 10). Cinq pour cent de 40 points est de 2 points. Donc, si le courant IV était entre le faible (10) et le bas plus deux points (10 2 12), alors il serait dans le bas 5 de sa gamme. J'ai balayé pour ces types de stocks. Comme mentionné ci-dessus, j'utilise un scanner intégré à ma plate-forme de négociation. Les plates-formes de trading et les produits autonomes offrent des scanners d'options. J'ai fait une analyse pour les stocks dont le percentile IV était de 5 ou moins. Dans mon analyse, j'ai également filtré les stocks dont les prix étaient inférieurs à 15 ou dont le volume quotidien moyen était inférieur à un million d'actions par jour. Le 8 août, cette recherche a fait 39 titres. 2. En utilisant un tableau de prix quotidien, déterminer si nous avons une bonne raison d'être fortement haussier ou fortement baissier sur chaque action. En regardant chaque graphique de stocks à tour de rôle, j'ai rejeté la plupart dans une seconde ou deux parce qu'ils n'étaient clairement pas près de n'importe quel type d'offre ou de la zone de demande. Un bon, cependant, était Wynn Resorts (WYNN). Elle était en train d'échouer dans une zone d'approvisionnement majeure. Après avoir récemment fait un nouveau plus bas, à 141,64, il était actuellement à 139,68. Cela se situait bien dans l'intervalle quotidien moyen de 2,88 (moyenne vraie) de cette moyenne de 141,64. Il a passé notre test pour une image forte et baissière. Notre plan serait d'acheter p ut options, qui augmentent en valeur comme un prix des actions baisse. Wynns tableau des prix est présenté ci-dessous. 3. Identifier le prix d'arrêt que nous utiliserions si nous allions échanger le stock lui-même. À quel prix pourrions-nous quitter le commerce si elle allait contre nous Dans ce cas, ce serait la récente haute à 141,64, plus un peu de respiration salle, jusqu'à 142,00. Si Wynn a dépassé cela, alors nos attentes baissières seraient montrées pour être incorrectes, et wed prendre notre perte alors qu'elle était petite. 4. Identifier le prix cible pour les 30 prochains jours. A quel prix prendrions-nous nos bénéfices et quitterions-nous le commerce si cela se passait pendant cette période? Il y avait une forte zone de demande autour de 130. C'était la zone à partir de laquelle le dernier grand rassemblement a été lancé. Wed plan pour vendre les options de vente sur Wynn Resorts atteint ce point. 5. Sur la chaîne d'options de stock, localiser la date d'expiration mensuelle la plus proche qui est plus de 90 jours. Wynn avait des expirations mensuelles en août (9 jours dehors), septembre (44 jours) et décembre (135 jours). L'expiration la plus courte sur 90 jours était décembre. Nous voulons une expiration qui aura encore beaucoup de temps à parcourir, à ce moment-là dans le futur quand le stock atteint notre cible. Voilà comment nous comptons sur une augmentation de IV. Une augmentation de IV augmente seulement la partie de la valeur de temps de la valeur d'options. Nous ne pouvons en profiter que si nous vendons les options quand ils ont encore beaucoup de temps à parcourir. Nous avons choisi la date d'expiration du mois de décembre. 6. Pour cette date d'expiration, trouvez le premier prix de levée de l'argent (ITM). Ci-dessous la chaîne d'options pour Wynn Resorts. Avec le stock à 139,68, le prochain prix de grève plus élevé a été de 140. Le 140 décembre a été coté à 8,75 offre, 8,85 demander. Le point milieu entre l'offre et la demande était de 8,80. C'est le prix plan de mariage à payer. 7. Calculer le montant du bénéfice, avec le stock au prix cible et IV inchangé dans les 30 jours à partir de maintenant. Vous devez utiliser le logiciel de diagramme d'option pour cela (détails ci-dessous). Pour les étapes 7 à 9, nous avons utilisé le module Tradestation appelé OptionStation pour diagrammer le commerce et calculer les montants des profits. Vous trouverez ci-dessous un diagramme montrant le montant des profits sur les puts de décembre, à n'importe quel prix de Wynn entre 130 et 142. Dans le diagramme ci-dessus, trois lignes séparées sont tracées: La ligne bleue (Plot1) montre la PL à partir d'une date de 30 jours L'avenir, en supposant aucun changement dans IV. La ligne magenta (Plot2) montre aussi PL à partir d'une date de 30 jours mais suppose des augmentations IV à 28 (la moyenne IV pour ce stock au cours de la dernière année). La ligne verte (Plot100) affiche la photo PL 135 jours à la date d'expiration du mois de décembre. Le tableau des valeurs du graphique, en bas à gauche, nous montre combien de profit la mise ferait avec Wynn Resorts à l'objectif de 130 prix, dans chacune de ces trois situations. Si la cible 130 a été atteinte 30 jours à compter de la date d'entrée le 6 septembre, nos mises constitueraient 449,66 chacun, si Wynn Resorts restait à son niveau IV ultra-bas (Plot1). Si à cette même date le IV devait augmenter à sa moyenne de 28, les puts feraient 506.28 chacun (Plot2). Cette différence de 56,62 (506,28 vs 449,66) montre l'effet qu'une augmentation de IV du courant 21 à la moyenne de 28 aurait sur notre PL. Le changement IV réel pourrait être plus grand ou plus petit que cela. IV pourrait même descendre. Mais depuis Wynn Resorts a été à un historique bas en IV, nous avons pensé qu'une augmentation était plus probable. La valeur de Plot100 dans la zone des valeurs du graphique est 108.00. C'est le montant que cette même mise ferait à ce même prix si la mise était maintenue jusqu'à l'expiration. La différence entre la valeur Plot1 de 449.66 et la valeur Plot100 de 108.00 (449.66 - 108.00 341.66), est la quantité de valeur temporelle qui serait laissée dans les puts le 6 septembre par rapport à l'expiration de décembre, en supposant inchangée IV. Que 341.66 est la raison pour laquelle nous n'avons pas l'intention de détenir ces puts plus de 30 jours. Nous avons besoin de vendre les puts alors qu'ils ont encore la plupart de leur valeur de temps. Maintenant, pour l'étape 8. 8. Calculez le montant de perte, avec le stock au prix d'arrêt et IV inchangé, dans 30 jours à partir de maintenant. Rejeter le commerce si le ratio de 30 jours de récompense à risque est inférieur à 2 à 1. Ci-dessous est le diagramme même, cette fois étiquetés pour montrer les montants de perte pour la position de vente si Wynn Resorts ont été à monter à notre arrêt De 142. Le tableau des valeurs de graphique montre maintenant les montants de perte dans le cas où Wynn Resorts s'élève à notre prix stop 142. À compter de notre date cible du 6 septembre, notre perte serait de -207,40 si IV demeurait inchangé (Plot1). Il serait seulement -140,56 si IV augmentée à 28 (Plot2). Cette différence de 66,84 (207,40 - 140,56) est le montant que notre perte maximale serait réduite si l'augmentation de 28 IV se produisait. La valeur pour Plot100 est -880.00. C'est le montant de la perte que nous allions souffrir si nous avons tenu le 140 met tout le chemin jusqu'à l'expiration et ils ont expiré sans valeur. Il le coût total des puts à 880 par contrat. Vous pouvez maintenant voir clairement pourquoi nous ne voulons pas les tenir aussi longtemps. Comme vous pouvez le voir, le logiciel de modélisation est absolument nécessaire afin d'estimer le profit ou la perte pour les positions d'option que nous prévoyons de ne pas tenir jusqu'à l'expiration. Il n'y a pas de moyen rapide et sale de le faire. Nous pouvons maintenant calculer notre rapport récompense-risque en supposant inchangé IV. Notre ratio de risque de récompense est 449.66207.40 2.16: 1. Le chiffre de 449,66 est notre bénéfice avec Wynn Resorts à la cible 130 le 6 septembre et IV inchangé, la valeur Plot1 de la figure 3 ci-dessus. Le 207.40 est notre perte avec Wynn Resorts au 142 stop le 6 septembre et IV inchangé, la valeur Plot1 de la figure 4 ci-dessus. Puisque notre PL à IV inchangé est supérieur à 2: 1, nous pourrions continuer à considérer ce commerce. 9. Recalculer les montants des profits et pertes à 30 jours et le ratio récompense-risque, en supposant que la valeur de l'IV augmente pour revenir à sa moyenne d'un an. Rejeter le commerce si le rapport récompense-risque n'est pas au moins 3: 1. Dans le diagramme du commerce, nous avons tracé une ligne qui était de 30 jours avec IV à la moyenne 28. Donc, il est maintenant facile de calculer notre RiskReward dans ce cas comme 506.28140.56 3.6 à 1. Notez combien cette augmentation projetée dans IV nous aiderait. Par rapport à la situation avec IV inchangé, cela augmenterait notre bénéfice maximum de 56,62 (506,28 - 449,66), diminuerait notre perte maximale de 66,84 (207,40 - 140,56) et améliorerait notre ratio de risque de récompense de 2: 1 à 3: 6. C'est pourquoi nous avons choisi des puts qui étaient très proches du prix initial des actions, avec un temps long à courir. Dans une situation où nous nous attendons à une augmentation de IV, ces puts profitera le plus. Étant donné que notre taux de Ratio de Récompenses supérieur à IV a dépassé notre exigence minimale de 3: 1, le commerce était un aller et passer à l'étape 10. 10. Si tout semble toujours bon, placer le commerce. Il a fait, nous avons donc fait. Nous avons acheté pour ouvrir les mises à 8.80, en utilisant un ordre limité. 11. Entrez la (les) commande (s) pour débloquer le commerce si le sous-jacent atteint le prix d'arrêt. Nous avons entré un ordre d'achat pour fermer les puts en utilisant un ordre du marché, sous réserve de Wynn Resorts soit négociation à ou au-dessus de 142, ou de négociation à ou au-dessous de 130, bon jusqu'à annulation. Une semaine après avoir entré dans le commerce, Wynn Resorts était presque où il avait été quand nous sommes entrés. Les puts étaient également encore à 0,05 du prix où nous les avons achetés. Nos plans de sortie étaient en place, et tout ce que nous avions à faire était d'attendre l'un de nos déclencheurs pour nous sortir du commerce. Note des rédacteurs: Cette histoire de Russ Allen est apparue à l'origine sur l'Académie de négociation en ligne en deux parties. Cliquez ici pour la partie 1 et ici pour la partie 2. Pour en savoir plus sur l'Académie de négociation en ligne, consultez: Avions, trains et automobiles Qu'est-ce qu'un commerce sans cible? Volatilité: stratégies et volatilité Lorsqu'un poste d'option est établi, achat net ou vente , La dimension de la volatilité est souvent négligée par les commerçants inexpérimentés, en grande partie en raison du manque de compréhension. Pour les commerçants d'obtenir une poignée sur la relation de la volatilité à la plupart des stratégies d'options, d'abord il est nécessaire d'expliquer le concept connu sous le nom Vega. Comme Delta. Qui mesure la sensibilité d'une option aux variations du prix sous-jacent, Vega est une mesure de risque de la sensibilité d'un prix d'option aux variations de volatilité. Puisque les deux peuvent fonctionner en même temps, les deux peuvent avoir un impact combiné qui travaille contre chaque ou de concert. Par conséquent, pour bien comprendre ce que vous pourriez être en entrant lors de l'établissement d'une position d'option, une évaluation Delta et Vega sont nécessaires. Ici Vega est explorée, avec l'hypothèse importante de ceteris paribus (les autres choses restant les mêmes) partout pour la simplification. Vega et les Grecs Vega, tout comme les autres Grecs (Delta, Theta, Rho Gamma) nous parle du risque du point de vue de la volatilité. Les traders se réfèrent à des positions d'options en tant que volatilité longue ou volatilité courte (bien sûr il est possible d'être volatilité plate aussi). Les termes long et court ici se rapportent au même modèle de relation quand on parle d'être long ou court un stock ou une option. Autrement dit, si la volatilité augmente et que vous êtes une volatilité courte, vous subirez des pertes, ceteris paribus. Et si la volatilité diminue, vous aurez immédiatement des gains non réalisés. De même, si vous avez une volatilité importante lorsque la volatilité implicite augmente, vous réaliserez des gains non réalisés, tandis que si elle tombe, les pertes seront le résultat (encore une fois, ceteris paribus) (pour plus d'informations sur ces facteurs, voir Connaître les Grecs). La volatilité fait son chemin à travers chaque stratégie. La volatilité implicite et la volatilité historique peuvent giration significative et rapide, et peuvent se déplacer au-dessus ou au-dessous d'un niveau moyen ou normal, puis revenir finalement à la moyenne. Prenons quelques exemples pour rendre cela plus concret. Commençant par simplement acheter des appels et met. La dimension Vega peut être éclairée. Les figures 9 et 10 fournissent un résumé du signe Vega (négatif pour la volatilité courte et positif pour la volatilité à long terme) pour toutes les positions d'options directes et de nombreuses stratégies complexes. Figure 9: Positions d'options ouvertes, signes Vega et profits et pertes (ceteris paribus). Le long appel et la longue mise ont Vega positif (sont longue volatilité) et le court appel et les positions de vente à découvert ont un Vega négatif (sont volatilité courte). Pour comprendre pourquoi il en est ainsi, rappelez-vous que la volatilité est une entrée dans le modèle de tarification - plus la volatilité est élevée, plus le prix est élevé parce que la probabilité de stocker des distances plus importantes dans la vie de l'option augmente et avec elle la probabilité de succès pour l'acheteur. Il en résulte que les prix des options gagnent en valeur pour intégrer le nouveau risque-récompense. Pensez au vendeur de l'option - il ou elle voudrait facturer plus si le risque vendeurs augmenté avec la montée de la volatilité (la probabilité de mouvements de prix plus importants dans l'avenir). Par conséquent, si la volatilité diminue, les prix devraient être plus bas. Lorsque vous possédez un appel ou un put (c'est-à-dire que vous avez acheté l'option) et que la volatilité diminue, le prix de l'option diminuera. Ce n'est évidemment pas bénéfique et, comme on le voit sur la figure 9, entraîne une perte pour les appels et les mises longs. D'un autre côté, les courtiers à court et à court terme connaîtraient un gain en raison de la baisse de la volatilité. La volatilité aura un impact immédiat, et la taille de la baisse des prix ou des gains dépendra de la taille de Vega. Jusqu'à présent, nous avons seulement parlé du signe (négatif ou positif), mais l'ampleur de Vega déterminera la quantité de gain et de perte. Ce qui détermine la taille de Vega sur un appel court et long ou mettre La réponse facile est la taille de la prime sur l'option: Plus le prix est élevé, plus le Vega. Cela signifie que vous allez plus loin dans le temps (imaginez options LEAPS), les valeurs Vega peut devenir très important et poser un risque significatif ou de récompense devrait volatilité faire un changement. Par exemple, si vous achetez une option d'achat LEAPS sur un titre qui faisait un fond du marché et que le rebond des prix souhaité a lieu, les niveaux de volatilité diminuent généralement fortement (voir la figure 11 pour cette relation sur l'indice boursier SampP 500, Même pour de nombreux titres de grande capitalisation), et avec elle la prime d'option. Figure 10: Positions d'options complexes, signes Vega et profits et pertes (ceteris paribus). La figure 11 présente des barèmes de prix hebdomadaires pour le SampP 500 aux côtés des niveaux de volatilité implicite et historique. Ici, il est possible de voir comment le prix et la volatilité se rapportent les uns aux autres. Typique de la plupart des stocks de grandes capitalisations qui imitent le marché, lorsque le prix baisse, la volatilité augmente et vice versa. Cette relation est importante pour être intégrée dans l'analyse de stratégie compte tenu des relations indiquées dans la figure 9 et la figure 10. Par exemple, au bas d'une étape de sélection. Vous ne voudriez pas établir un long étranglement. Backspread ou autre commerce Vega positif, parce qu'un rebond du marché pose un problème résultant de l'effondrement de la volatilité. Généré par OptionsVue 5 Options Analysis Software. Figure 11: Graphiques hebdomadaires de prix et de volatilité du SampP 500. Barres jaunes mettent en évidence des zones de baisse des prix et l'augmentation implicite et historique. Les barres de couleur bleue mettent en évidence des zones de hausse des prix et une volatilité implicite en baisse. Conclusion Ce segment décrit les paramètres essentiels du risque de volatilité dans les stratégies d'options populaires et explique pourquoi l'application de la bonne stratégie en termes de Vega est importante pour de nombreux stocks de grande capitalisation. Bien qu'il existe des exceptions à la relation prix-volatilité évidente dans les indices boursiers comme le SampP 500 et beaucoup des stocks qui composent cet indice, c'est une base solide pour commencer à explorer d'autres types de relations, un sujet auquel nous reviendrons Un segment ultérieur. Volatilité des options: Inclinaisons verticales et Inclinaisons horizontales