Les options d'achat d'actions sont sur le point d'extinction. La forme autrefois populaire de rémunération, qui pendant des décennies a enrichi les cadres supérieurs et parfois transformé des secrétaires en millionnaires, est presque disparaître comme les entreprises gravitent vers des prix d'actions restreint. La tendance s'est accélérée au cours des deux dernières années, en réponse aux demandes des actionnaires, aux changements de la législation fiscale et à la crise financière, ce qui a laissé les cadres et les employés de nombreuses entreprises détenant des options sans valeur. À leur apogée en 1999, les options d'achat d'actions représentaient environ 78 des forfaits d'incitation à long terme des cadres moyens. L'année dernière, ils ont représenté seulement 31 et devraient diminuer à 25 au cours des deux prochaines années, en fonction de la valeur des subventions jusqu'à présent cette année, selon une analyse des 200 plus grandes entreprises publiques américaines par le cabinet de conseil en rémunération James F. Reda amp Associés. Options sorte de got squeezed out, dit James Reda, les sociétés de conseil directeur général. Les entreprises remplacent rapidement ces subventions par des actions restreintes, ce qui offre un retour plus sûr aux employés, dit-il. Les options d'achat d'actions donnent aux employés le droit d'acheter un stock d'entreprise à un prix d'exercice spécifié à une date prédéterminée à l'avenir, mais ils sont sans valeur si le stock doesnt atteindre ce prix. Les actions restreintes, d'autre part, donnent à un employé la valeur totale d'un stock d'entreprise, à une date future, ou quand un objectif de rendement est atteint. Stock options, cependant, peut être un générateur de richesse beaucoup plus puissant. Si le stock d'une entreprise augmente d'environ un tiers, une subvention d'options peut finir par valoir le double d'une subvention de stock restreint de la même taille. Les employés ont également plus de contrôle sur les conséquences fiscales lors de l'exercice des options. Malgré cela, les cadres reconnaissent que le stock restreint est une forme de rémunération plus simple, sous réserve de moins de complexité comptable et fiscale. Ils disent que les politiques fiscales concernant les options d'achat d'actions peuvent varier d'un pays, d'une ville à l'autre et d'un État, mais sont plus uniformes pour les actions restreintes. Les entreprises se sont aussi habituées à comptabiliser les arbitrages entre les options et les actions restreintes, étant donné que les modifications apportées aux règles comptables qui ont pris effet en 2006 ont obligé les sociétés à comptabiliser les options comme des charges. Avant ces changements, les entreprises n'avaient pas à comptabiliser ces coûts par rapport à leurs revenus. La proposition de l'administration Obama de réduire le taux d'imposition des sociétés à 28 en mettant fin à certaines déductions pourrait également menacer un avantage fiscal de longue date qui a rendu les options d'achat d'actions intéressantes. Avant son premier appel public à l'épargne l'an dernier, Facebook Inc. estimait que sa déduction d'impôt pour les options d'achat d'actions pourrait atteindre 17 milliards si tous ses employés américains en tiraient leurs avoirs. Les déductions pour les options d'achat d'actions totalisent jusqu'à 60 milliards par an, selon le sénateur Carl Levin, un démocrate du Michigan qui a proposé de mettre fin à cet avantage. Les options sur actions qui se négocient au-dessous du prix d'exercice sont appelées hors de l'argent, parce qu'elles n'ont aucune valeur en espèces. Et cela peut nuire au moral des employés, déclare Duncan Robertson, chef des finances du service de réservations en ligne OpenTable Inc. Si le prix est trop élevé, les options d'achat d'actions fonctionnent presque à l'envers. Cela peut faire partie de la raison pour laquelle les options ont montré un même schéma de baisse chez les employés de rang. De 2002 à 2010, le pourcentage de travailleurs américains détenant des options d'achat d'actions a diminué de plus d'un tiers à seulement 8,7, selon une analyse des données du Centre national de recherche sur l'opinion de l'Université de Chicagos par le National Center for Employee Ownership, . Même dans la Silicon Valley, où les options d'achat d'actions restent la monnaie de startups pauvres en espèces, les entreprises se retirent sur les subventions d'options dès qu'ils sont publics. Prenez l'opérateur de sites immobiliers Trulia basé à San Francisco. Qui est devenu public l'année dernière. La semaine dernière, la société a fermé l'acquisition d'un fabricant de logiciels immobiliers pour 355 millions. Mais, plutôt que d'émettre des options pour motiver les employés qui superviseront l'intégration des éditeurs de logiciels, Trulia a donné des unités d'actions restreintes qui sont acquises lorsque son cours de l'action double à peu près. Parce que les actions restreintes valent plus pour commencer, Trulia a pu donner moins d'options que d'options, en évitant les plaintes des actionnaires concernant la dilution de leurs avoirs. Nous étions plus conscients et réfléchis sur la dilution maintenant, dit Trulia directeur financier Sean Aggarwal. L'idée originale derrière des options d'achat d'actions était qu'elles motiveraient la gestion pour augmenter le prix d'une action de companys. Mais Institutional Shareholder Services Inc., qui conseille les grands investisseurs sur la gouvernance d'entreprise, affirme qu'il ne considère pas les options sur actions comme une forme de rémunération fondée sur le rendement. Un marché chaud pourrait conduire des actions d'une société au-dessus d'un prix d'exercice d'options même si les cadres de l'entreprise ont sous-performé ses pairs. Les administrateurs de sociétés sont souvent sceptiques à cet argument, car beaucoup d'entre eux ont fait leur fortune avec des options d'achat d'actions, dit M. Reda, le consultant. Dans tous les cas, il serait prématuré de prononcer les options d'achat d'actions morts. Les octrois d'options pourraient reprendre si les dirigeants les réclamaient, a ajouté M. Reda. À la compagnie de radio Internet Pandora Media inc., Le nouveau directeur financier de la société, Mike Herring, a demandé au conseil d'administration cette année de payer toute sa rémunération incitative en options d'achat d'actions. Il dit que va le pousser à rester en tête de la concurrence. Dans ce marché à croissance rapide, le monde est sur le feu, je ne devrais pas obtenir de crédit pour protéger la valeur existante, dit-il. C'est tout sur la façon de créer une croissance incrémentielle d'ici, et je ne devrait être compensé pour la valeur des actionnaires supplémentaires si je le fais bien. Néanmoins, depuis son arrivée en bourse il y a deux ans, Pandora s'est déplacée vers un stock restreint pour les employés généraux, qui n'ont pas le même type de contrôle sur la stratégie de l'entreprise que ses dirigeants. Dans son rapport de procuration en avril, la compagnie a indiqué que le mouvement a été conçu pour encourager la rétention d'employés dans un marché volatil. Les unités d'actions restreintes sont plus simples, créent moins de risques pour les employés et moins de dilution, a déclaré M. Herring. Peu importe ce qui se passe, ils doivent être en mesure de compter sur ce morceau de leur rémunération. Écrire à Emily Chasan à emily. chasanwsjEmployee plans de rémunération des entreprises non publiques émettent souvent des subventions d'actions restreintes ou des options en vertu du plan approuvé. Lors de la préparation du plan ou de la délivrance de récompenses, les fondateurs peuvent souvent délibérer entre des options d'achat d'actions et des actions restreintes. Les principaux facteurs à prendre en considération sont la valeur de la société et les questions fiscales liées à l'évaluation. Les options d'octroi, qui sont des droits contractuels d'achat d'actions à un prix déterminé (le prix de levée), impliquent souvent des start-up qui cherchent des évaluations indépendantes. C'est parce que l'IRS, via 409A de l'IRC, et certains États, y compris la Californie, l'impôt non qualifié différé compensation en plus de l'impôt sur le revenu normal. Cela signifie généralement que les options gagnées en un an mais exercées dans un autre sont assujetties à la taxe dans la mesure où la valeur du stock, au moment de l'octroi de l'option, dépasse le prix d'exercice (prix d'achat auquel les porteurs d'options sont autorisés Pour exercer leurs options). Pour éviter la taxe, le démarrage doit, lors de l'attribution, fixer le prix d'exercice au moins à un prix représentant la valeur de la société. Sauf si les options sont des options d'achat d'actions incitatives (quotISOs définis à 26 USC 422 (b)) L'article 409A exige que cette évaluation soit effectuée par une personne ayant une connaissance et une expérience significatives ou une formation à effectuer une évaluation similaire. Le règlement permet également une évaluation indépendante par des méthodes approuvées. Les stocks restreints peuvent plus facilement éviter la nécessité de rechercher une évaluation indépendante (et coûteuse). Dans ces subventions, le stock est donné à l'employé, mais la société maintient un droit contractuel de racheter une partie du stock si le salarié quitte (temps investir plus commun) ou ne répond pas aux mesures du rendement (acquisition du rendement moins commun). Toutefois, la faisabilité de l'utilisation de stocks restreints repose sur une évaluation nominale de la société. Le stock d'acquisition va probablement déclencher l'article 83a du CRI. Qui reconnaît comme revenu la JVM des biens transférés pour des services fournis. Si la société a une juste valeur marchande importante (FMV), le revenu que recevra le porteur d'actions restreint sera important et le stock d'une société privée sera difficile ou impossible à liquider pour payer le fardeau fiscal qui en résulte. Cela ne rendra pas vos employés heureux. Si la société a une valeur nominale, le bénéficiaire du stock peut faire un choix conformément à 83 (b) pour comptabiliser le revenu à la réception du stock, plutôt que la reconnaissance par défaut lors de l'acquisition. Habituellement, le destinataire achètera le stock restreint, donc aucun revenu n'est reconnu. En bref, les options exigeront vraisemblablement une évaluation 409A coûteuse, mais l'autre stock restreint n'est pas optimal à moins que la société ait une valeur nominale et qu'un 83 (b) soit fait, ou qu'il y ait une certaine capacité de liquider l'action pour payer la Fardeau fiscal. Pourquoi devriez-employeurs soins Pour les débutants, vous allez rendre vos employés fous. En outre, les employeurs sont tenus de retenir les impôts dus en vertu de 409A et sont passibles de pénalités pour ne pas le faire. Pourquoi est-ce que les employés se soucient? L'IRS ne se soucie pas vraiment de la faute dont le traitement fiscal non optimal est - Si votre employeur se trompe, vous serez encore personnellement responsable des charges fiscales qui en résultent. Cet article développe un modèle d 'agence pour analyser l' optimalité de la rémunération des options d 'achat d' actions en présence de manipulation de l 'information. Les analyses montrent que bien que la manipulation de l'information soit positivement liée à la taille de la compensation d'option, la taille relative de la manipulation à l'effort ne dépend pas de la taille de la compensation d'option. De plus, un régime de rémunération des cadres supérieurs optimal comprend des options d'achat d'actions plutôt que des stocks restreints dans la plupart des cas. Des prédictions vérifiables sur la relation entre le prix d'exercice de l'option optimale et les paramètres du modèle exogène sont dérivées. 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